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今年1-4月猪价持续低位下行，处于成本线附近波动。同时猪料比指数也反映出仔猪育肥开始出现理论亏损可能。从猪料比结构来看，当前生猪供应端带来的价格下行压力是影响猪料比指数偏低的主要原因。预计二季度仔猪育肥理论上或面临亏损，价格拐点仍需等待供给端出现明显收缩。

今年以来，国内外三元生猪交易均价整体是走弱趋势，春节后反弹动力不足，出栏供应增加是主要原因。卓创资讯监测数据显示，1-4月外三元生猪交易均价由14.49元/公斤降至14.43元/公斤，降幅1.77%；前四个月均价为14.82元/公斤，同比涨幅12.40%。从仔猪价格来看，2022年8月至2023年1月7公斤仔猪平均价接近500元/头，并且处于季节性高位，所以仔猪采购成本提高。

展望5-6月份，本养殖周期对应的2022年12月至2023年1月的仔猪价格出现小幅下跌，由于跌幅有限，预计仔猪采购成本变化不大。卓创资讯调研了解，仔猪育肥过程中的综合成本（人工、生物防控等）达到400元/头左右，无形中提升了整体养殖成本。

从饲料成本来看，1-4月主要原料玉米、豆粕价格多是下行趋势，但处于近年相对高位。卓创资讯监测数据显示，1-4月国内豆粕（43%蛋白）均价最大跌幅10.91%，玉米均价最大跌幅3.18%。但反映到终端养殖环节，实际饲料成本降幅有限。农业农村部监测数据显示，今年1-4月仔猪育肥的饲料成本由3680元/吨降至3470元/吨，跌幅5.70%。基于市场供需关系以及市场调研了解，卓创资讯预计5-6月份玉米、豆粕价格整体走低的概率较大，一定程度上或降低仔猪育肥的饲料成本。

综上所述，今年1-4月猪料比价多在比价平衡点下方运行，理论上仔猪育肥出现亏损。主要原因是生猪价格整体表现偏弱，尤其是春节之后需求疲软的掣肘。饲料成本虽有下降，但难以弥补仔猪成本的涨幅，造成仔猪育肥出现入不敷出的现象。5-6月份，猪肉需求处于淡季，生猪价格上行阻力仍存，仔猪采购成本、饲料成本存在下降可能，但降幅有限。叠加生物防控成本提升，仔猪育肥实现盈利仍有一定难度。从猪料比结构来看，二季度仔猪育肥理论上或面临亏损，生猪价格拐点仍需等待供给端的指引。

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